董宇辉出走“伤疤”再被揭开！新东方股价大跌24%，市值一天蒸发170亿元！俞敏洪发声，公司回应：被拖累了

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　　1月22日，新东方-S（09901.HK，下称新东方）股价大跌，盘中一度跌超30%。截至收盘，新东方股价跌24.2%，报收35.4港元，总市值578.89亿港元，日内蒸发约185亿港元（约合人民币173亿元）。此外，新东方美股也大跌了超23%。

　　此外，东方甄选（01797.HK）股价也一度跌超9%。

　　据21世纪经济报道，对此，新东方相关人士回应称，公司没有特殊的情况，只是下一季度的guidance（业绩指引）可能不及市场预期。谈及第二季度业绩受东方甄选拖累，该人士表示确实有一定影响，毕竟上年同期东方甄选的净利润表现不错。“东方甄选第二季度业绩同比下降，主要是因为去年7月份剥离了与辉同行，假若剔除这次剥离带来的一次性影响，东方甄选是盈利的。”

　　新东方业绩下滑

　　公司回应：受东方甄选拖累

　　1月21日晚间，新东方发布2025财年中期（截至2024年11月30日）财报。

　　财报显示，新东方的2025财年上半年净营收约24.74亿美元，同比增长25.6%。期内纯利2.77亿美元，同比增长41.9%，经营利润达3.12亿美元，同比增长37.9%，每股ADS基本净利润1.69美元。在非公认会计准则（Non-GAAP）下，上半年纯利按年增长25.4%至3亿美元，经营利润增长10.8%至3.28亿美元。

　　然而，单看第二财季，新东方表现有所波动。净营收10.39亿美元，同比升19.4%，但纯利仅3193.1万美元，同比增长6.2%，经营利润降至1925.5万美元，同比下跌9.8%。Non-GAAP净利润按年下跌29.1%至3554.1万美元，Non-GAAP经营利润为2758万美元，大幅下跌45.8%。

　　在新东方2025财年第二季度业绩交流会上，相关人士回应，第二季度业绩主要受东方甄选拖累。报告显示，2025财年第二季度，剔除东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损，新东方经营利润为2500万美元，较上年同期是增长102.5%。

　　财报显示，新东方预计2025财年第三季度（2024年12月1日至2025年2月28日）的净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）将为10.07亿美元至10.33亿美元之间，以人民币计算的收入增长将在20%到23%之间，预期低于预估。

　　受此影响，新东方遭到多家大行下调评级。

　　摩根大通的报告指出，新东方第三财季的核心营收指引预计增长23%，低于市场预期，并较第二季减速。摩通认为，管理层对全年30%的营收增长目标信心不足，影响市场信心，因此将评级从“增持”下调至“中性”，ADR目标价下调至50美元。

　　摩根士丹利发布报告指出，新东方在2025财年第三季度的指引疲弱，且未来的不确定性增加。摩根士丹利将新东方2025和2026财年的盈利预测分别下调18%和17%，主要由于核心营业利润率的下降以及海外和旅游业务的影响。将新东方的目标价从83美元下调至52美元，评级由“增持”调整为“与大市同步”。

　　麦格理将新东方港股评级下调至落后大盘，目标价34.30港元；将新东方ADR美股评级下调至落后大盘，目标价44美元。

　　东方甄选半年亏了近亿元

　　俞敏洪：短期波折不影响团队决心

　　1月21日，东方甄选也公布了2025财年中期业绩。财报显示，截至2024年11月30日止六个月（去年下半年）内，东方甄选净亏损达到9650.3万元，上年同期则为盈利1.6亿元，同比由盈转亏。

　　据这份财报披露，东方甄选多项业务数据均有下滑，持续经营业务（自营产品及直播电商）总营收由上年同期的24亿元减少9.3%至22亿元；总交易额（GMV）则由上年同期的57亿元减少16.2%至48亿元，抖音已付订单数量下滑超15%。不过东方甄选App上的付费会员订阅数量大幅增加。

　　“2025财年是东方甄选成立的三周年，我想对那些在过去三年中给予我们信任的伙伴表达最诚挚的感谢，感谢您陪伴我们面对种种挑战。我们的战略定位明确且清晰。我们希望打造东方甄选品牌的‘百年老店’，短期的波折并不能影响我们团队的初心和决心。”东方甄选CEO俞敏洪表示。

　　在未来打法上，东方甄选公布了新的思路：从流量导向，转向家庭需求。相比过去关注于流量导向需求，东方甄选表示将更加关注家庭的实际需要，将集中资源于那些用户访问频率高、需求稳定的业务领域，如日常消费品、食品和家居用品等。通过深入分析用户行为数据，精准定位高频次消费场景，优化商品陈列和推荐算法，提高用户转化率和复购率。此举有助于巩固现有市场份额，同时挖掘潜在的增长点。东方甄选称，未来将加大对诸如大米、面粉、食用 油、粮食等基础且高质量的家庭必需品的投入，极大丰富产品种类，更好地服务于家庭场景下的消费需求。

　　值得注意的是，东方甄选提到，如果剔除去年7月25日出售与辉同行的财务影响，报告期间核心业务实现盈利，达到3270万元。

　　去年7月25日晚间，东方甄选在港交所公告董宇辉离职，当天，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为7658.55万元。

　　新东方创始人、东方甄选CEO俞敏洪之后在社交媒体坦言，董宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。“我们已经公布的数据是，在与辉同行的账上还留存1.4亿元净利润，这1.4亿元实际是把宇辉的收入分配之后，剩下本来应该属于东方甄选的利润。根据之前的约定，指的是在宇辉分配50%的净利润后，还剩下了1.4亿元的净利润。”

　　据财报披露，董宇辉在分手后，获得东方甄选约1.29亿元的奖励。

　　图片来源：俞敏洪微博

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